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　　近期，大宗商品市場行情波瀾壯闊，價格連續(xù)“跳水”，棉花也不例外，正當(dāng)國內(nèi)疫情基本穩(wěn)定時，全球疫情擴散又給市場蒙上了一層陰影。后市棉價如何演繹，有人說“疫情不散，價格不起”。

　　筆者認(rèn)為，這場危機對廣大投資者無疑是一大利好，因為只有遇到這樣的重大事件，商品價格(包括棉花)才能出現(xiàn)如此的低位，所以不必過度恐慌。節(jié)前鄭棉價格躍躍欲試，CF2009合約價格大有上沖15000元/噸之勢，但是在疫情的“關(guān)照下”，棉價連續(xù)跳水，最低跌至12650元/噸，不到兩周時間棉價下泄2000多點，行情震蕩之大超出了多數(shù)人的預(yù)期。這時，一部分人恐慌性平倉，另一部分人卻借機跳進(jìn)難得出現(xiàn)的“黃金坑”。同樣是危機，有人慌忙避險，有人大膽買進(jìn)。同樣的行情，分析角度不同導(dǎo)致結(jié)果大相徑庭。

　　先不論對錯，細(xì)心觀察此輪上漲有其合理之處，國外疫情已經(jīng)有了一些轉(zhuǎn)機，疫情最嚴(yán)重的韓國、日本、意大利紛紛將疫情上調(diào)至最高級別，這意味著疫情正在引起政府和全民的最高重視。國內(nèi)疫情防控已經(jīng)證明，只要政府足夠重視，并采取最強有力的防控措施，疫情一定能被控制住。也有人認(rèn)為，由于政治文化制度差異，國外難以向我國一樣采取如此強有力的防控措施。筆者認(rèn)為，在面對生死的關(guān)鍵時刻，人們對生命的渴望是一致的，不能低估甚至是懷疑其防控能力。因此，不必過于夸大疫情的影響。

　　當(dāng)然，本次爆發(fā)的全球疫情確實會對棉市產(chǎn)生利空影響，因為抑制了消費必然導(dǎo)致價格下行，在由供需主導(dǎo)的市場化價格運行機制中，供給和需求必然會重新博弈，產(chǎn)生一種新的均衡狀態(tài)，而這種均衡會以新的價格形式出現(xiàn)。價格穩(wěn)定，說明形成的新價格得到了市場認(rèn)可，否則會繼續(xù)震蕩調(diào)整直至穩(wěn)定。

　　在疫情發(fā)生前，CF2009合約價格基本在14000元/噸附近波動，現(xiàn)在受到疫情的影響，價格跌至13000元/噸左右?？梢姸唐谥畠?nèi)，價格下行促使棉市供需達(dá)到新的均衡。但是這種短暫的均衡能夠維持多久呢？在2008年金融危機爆發(fā)前，棉價在16000元/噸附近波動，金融危機爆發(fā)后，當(dāng)時棉價跌至10080元/噸低點，棉價下跌近6000元用了將近8個月時間。隨后棉價恢復(fù)到13000元/噸用了5個月(上漲3000元左右)，恢復(fù)到16000元/噸用了近1年(上升了6000元左右)。這表明，如此嚴(yán)重的全球經(jīng)濟危機面前，棉價處于底部時間都有限。

　　這次棉價在下跌后基本沒有持續(xù)反復(fù)，直接反彈上漲。當(dāng)然，一方面是各國政府出臺降息政策，通過“放水”拯救市場；另一方面是，鑒于此前的經(jīng)驗和規(guī)律，價格回歸是遲早的問題，不用過于擔(dān)心。稍早之前不斷有人喊出棉價能到11000元/噸，并且死心塌地等著抄底，可市場就是不給機會，原因很簡單，多空雙方本就是在博弈。在原本低價的商品上一旦大眾形成了下跌的共識，市場往往會朝著反向運動，二八定律告訴我們真理往往掌握在少數(shù)人手里。

　　綜上，棉價下跌動能已減弱，上漲力量正在增強，當(dāng)然短期之內(nèi)受到需求制約，價格會有震蕩反復(fù)，但筆者認(rèn)為將周期放長，未來棉價可期。